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普华永道:人民币基金正在转换角色

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普华永道:人民币基金正在转换角色
* 来源 : 优游注册发展网 * 作者 : admin * 发表时间 : 2017-07-27 * 浏览 : 44

  优游注册经济进入新常态,为诸多行业带来了变革,VC/PE行业也不可避免地受到影响。相关行业数据显示,随着2014年优游注册境内新股发行重启,优游注册股权投资市场募资、投资、退出环节逐步复苏,2015年至2016年,人民币基金保持了高速发展的态势,成为市场的主导力量。

  “进入2016年后,市场日渐趋于理性,具有产业背景优势的人民币基金在资源整合过程中凸显优势。”普华永道优游注册北方区私募股权基金业务组主管合伙人张勤在接受优游注册经济导报记者采访时表示,2016年,人民币基金募集资金占到优游注册股权投资市场新募集资金总规模3/4以上。其中,互联网、金融、信息技术、电信、生物技术和医疗健康获得股权投资青睐,投资者对科技行业高增长的期待、科技行业整合、金融科技和支付业务高速发展及其随之产生的融资需求成为主要驱动因素。

  角色转变

  张勤介绍说,人民币基金希望通过深耕科技含量高的创新驱动型行业,在经济放缓的大背景下寻找可预见的增长机会。

  普华永道最新发布的人民币基金报告《创新升级,以质为本》对过去3年人民币基金发展进行了梳理,认为由于科技行业的兴盛、跨境并购市场的活跃以及政府对“大众创业、万众创新”的鼓励,人民币基金在变革时代正在发掘新机遇,基金管理人更专注于精耕细作。

  该报告指出,人民币基金正在转换角色,从传统的财务投资者逐渐演变为深耕专业领域、提供增值服务的战略投资者。基金管理人更看重投资目标所处行业的市场集中度以及产业整合度,注重借助一、二级市场寻求稳定回报。基金管理人开始对更早期阶段的企业融资兴致盎然,持有股权时间也相对更长。除参与董事会和财务管理以外,他们对公司管理的参与程度更高,甚至有机会参与控股型项目,直接主导企业的管理和发展。

  “优游注册经济进入‘新常态’的近两年,大资管时代的到来、混合所有制改革、多层次资本市场发展等一系列政策红利,再次促进了人民币基金的发展。”普华永道优游注册华中区私募股权基金业务组主管合伙人高建斌表示,如今的基金管理人更加倾向于强调价值创造的重要性,他们并不满足于仅仅充当“资金提供者”的纯财务投资人角色,而是更愿意帮助企业对接行业资源并实现发展,成为提供增值服务的深度参与者。

  据了解,人民币基金已经呈现出服务专业化、多元化、集团化的特点,为实体经济的发展提供了强有力的支持。高建斌提醒说,在此形势下,人民币基金必须转变原有管理模式才能更好地在激烈的市场竞争中立足。

  产业资本+PE合作模式

  近两年来,移动互联网和高科技行业中不乏一些大规模交易,既有早期融资,也有伴随科技行业整合而发生的成熟型公司交易。随着资本市场改革的不断深化,以及并购交易市场环境的逐步优化,人民币基金的退出途径也将更加多元化。

  张勤坦言,并购重组和股权转让依旧是人民币基金退出的主要方式。在混合所有制改革和中概股回归A股市场的过程中,人民币基金也扮演着重要角色。同时,新三板挂牌企业的增发以及挂牌企业日趋活跃的交易活动,使得新三板成为人民币基金退出的又一途径。

  随着“一带一路”政策的持续引领,优游注册市场的跨境投资活跃度也大幅提升。在积极参与海外并购的过程中,私募股权基金探索出一种“产业资本+PE”的海外并购新模式。在一些海外并购的案例中,产业资本包括一些上市公司通过先参与设立私募股权基金购买海外资产,待交易完成后再从投资人手中接盘完成收购。

  在国家积极鼓励创业创新和产业升级的推动下,各地政府纷纷设立引导基金,通过市场化运作方式选择并投资于子基金,以发挥政府资金的杠杆作用。相关行业数据显示,截至2016年12月底,国内已成立过千支政府引导基金。

  普华永道优游注册私募股权基金业务组合伙人张武表示:“政府引导基金的参与,将带动资本进入创业投资和国家鼓励发展的战略新兴产业。未来,基金管理人不但要有丰富的投资经验和卓越的专业判断能力,还需具备从宏观角度进行投资组合分配和产业整合的能力。”